Rising interest rates: a danger sign; has foreign capital given up on Brazil?; Bitcoin Pizza Day
Fernando Ulrich analisa a saída de capital estrangeiro do Brasil, a alta dos juros globais e o impacto geopolítico no petróleo, além de celebrar o Bitcoin Pizza Day. O episódio traz um formato renovado com blocos de notícias e perguntas dos seguidores, abordando desde a crise fiscal brasileira até o IPO da SpaceX e a dominância da Nvidia.
A saída de capital estrangeiro da bolsa brasileira totalizou R$ 11,4 bilhões em maio, impulsionada por riscos globais e domésticos.
A taxa de juros longa dos países do G7 atingiu 4,52% (média de 30 anos), sinalizando fragilidade fiscal e risco de correção nos mercados.
O dólar voltou a superar R$ 5,00, refletindo tanto a alta global do índice DXY quanto o cenário político brasileiro.
A Nvidia reportou receita de US$ 81 bilhões no 1º trimestre, alta de 80% ano a ano, com margem bruta de 75% e fluxo de caixa de US$ 48,6 bilhões.
O Bitcoin Pizza Day (22 de maio) marca a primeira transação comercial com Bitcoin: 10.000 BTC por duas pizzas da Papa John's em 2010.
A reeleição de Flávio Bolsonaro caiu nas casas de apostas (Polymarket) após crise com Daniel Vorcaro, enquanto Lula retomou a liderança com 46%.
O acordo de paz no Oriente Médio segue incerto, mas a passagem de 35 navios pelo Estreito de Ormuz sob coordenação iraniana aliviou o preço do petróleo.
A SpaceX, OpenAI e Anthropic preparam IPOs com valuations trilionários, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade da euforia em IA.
Saída de capital estrangeiro do Brasil e crise doméstica
O Ibovespa caiu 11% desde 14 de abril, fechando a 175.748 pontos em 22 de maio.
Investidores não residentes sacaram R$ 11,4 bilhões da bolsa brasileira em maio, com apenas duas sessões de aporte simbólico.
O movimento reflete aversão a risco global (guerra no Oriente Médio) e agravamento do cenário local (política, fiscal).
O dólar comercial voltou a R$ 5,02, acima do câmbio justo estimado por Ulrich em R$ 4,77.
A crise política se intensificou com o áudio vazado de Flávio Bolsonaro com Daniel Vorcaro, abalando a pré-campanha do PL.
No Polymarket, a chance de reeleição de Flávio caiu para 25,6%, enquanto Lula subiu para 46% e Renan Santos apareceu com 12%.
A Moody's mantém o Brasil em BA1 com perspectiva estável, um degrau abaixo do investment grade, citando falta de avanço em reformas.
A pauta fiscal foi ofuscada por escândalos (caso Master, CPI do INSS, embates com STF), travando o progresso econômico.
Juros longos globais e fragilidade fiscal dos países desenvolvidos
A taxa média dos títulos de 30 anos do G7 atingiu 4,52%, impulsionada por inflação persistente e riscos fiscais.
O endividamento do G7 é de 133% do PIB; EUA 140%, Japão 204%, Reino Unido 103%, França 118%, Itália 138%.
O Brasil tem dívida de 90% do PIB (FMI), também em nível preocupante.
A alta dos juros longos não é apenas japonesa: todos os países do G7 enfrentam custos de refinanciamento crescentes.
Diferente de 2022, o choque atual é de petróleo (geopolítico), não monetário, mas o efeito sobre taxas é similar.
Ulrich alerta que juros longos elevados historicamente precedem estresse de mercado e correções fortes.
Bancos centrais estão suspendendo cortes de juros e alguns cogitam alta, dificultando o controle da inflação.
Geopolítica: Oriente Médio, Estreito de Ormuz e impacto no petróleo
O Irã afirmou que 35 navios (petroleiros, porta-contêineres) cruzaram o Estreito de Ormuz nas últimas 24 horas com segurança iraniana.
A Guarda Revolucionária diz que os navios receberam permissão prévia e que foi estabelecida uma passagem marítima segura.
O petróleo WTI caiu para abaixo de US$ 100, e o Brent também recuou, mas a incerteza sobre a guerra persiste.
Países do Golfo (EAU, Arábia Saudita, Catar) pediram a Trump que não reinicie a guerra, mas o acordo de paz ainda não foi fechado.
A crise de combustível afeta duramente a África: Lesoto teve alta de 85% no diesel desde fevereiro de 2023; África do Sul, 63%; Tanzânia, 57%.
Ulrich critica Trump por gerar muito ruído e pouca informação útil sobre o conflito; prefere acompanhar fontes iranianas e de outros países.
Política americana: queda de Thomas Massie e mudança no Fed
Thomas Massie (Kentucky), maior crítico republicano de Trump na Câmara, perdeu as primárias após gastos de US$ 30 milhões de doadores pró-Trump e lobby de Israel.
Massie era o único a cobrar consistentemente as promessas de campanha de Trump (não reiniciar guerras, inflação, custo de vida).
Kevin Warsh foi empossado presidente do Fed em 22 de maio; é considerado o mais reformista dos últimos presidentes.
Warsh defende reduzir o balanço do Fed e sua presença nos mercados, além de criticar a atuação excessiva do BC nos mercados financeiros.
Trump deseja queda rápida dos juros, mas Ulrich acredita que Warsh não conseguirá entregar isso facilmente.
Nvidia: resultados recordes e euforia em IA
Nvidia reportou receita de US$ 81 bilhões no 1º trimestre, ante US$ 44 bilhões no mesmo período de 2024 (+80% ano a ano).
Margem bruta subiu de 60% para 75%; fluxo de caixa operacional foi de US$ 48,6 bilhões (quase o dobro do ano anterior).
O segmento Hyperscale mais que dobrou para US$ 38 bilhões; AI Clouds & Enterprise subiu de US$ 21 bi para US$ 37 bi.
A empresa aprovou US$ 80 bilhões em recompra de ações, com US$ 50 bilhões em caixa e apenas US$ 7,5 bilhões em dívida.
O preço sobre lucro futuro caiu para cerca de 30-40x, pois o lucro projetado disparou com os resultados.
Apesar dos números, a ação caiu 1% no after-market após o release, mas segue em patamares elevados.
IPOs de IA: SpaceX, OpenAI e Anthropic — bolha ou oportunidade?
SpaceX, OpenAI e Anthropic preparam IPOs com valuations trilionários, levantando preocupação sobre capacidade de absorção do mercado.
Ulrich teme que a enxurrada de ofertas possa ser o 'alfinete' da bolha de IA, similar ao estouro de bolhas anteriores.
Ele recomenda assistir ao vídeo sobre o IPO da SpaceX (link no episódio) para entender os riscos.
A dominância das stablecoins de dólar preocupa o BCE, que apoia iniciativas de stablecoins de euro para conter a hegemonia do dólar.
Bitcoin Pizza Day: história e significado
Em 18 de maio de 2010, o programador Laszlo Hanyecz ofereceu 10.000 BTC no fórum BitcoinTalk por duas pizzas grandes.
Em 22 de maio, Jeremy Sturdivant (Jercos) aceitou: pagou as pizzas da Papa John's com cartão de crédito e recebeu os 10.000 BTC.
Laszlo foi o primeiro a minerar Bitcoin com GPUs, multiplicando seu poder de hash e minerando milhares de BTC por dia.
Jeremy gastou os bitcoins quase imediatamente em viagens e peças de computador; não se arrepende, pois via o Bitcoin como um jogo.
A Papa John's não recebeu os bitcoins diretamente; a data virou campanha global de marketing para a rede.
Laszlo continua programador e ainda usa Bitcoin; repetiu o feito anos depois comprando pizza com Lightning Network.
Perguntas dos seguidores: destaques
Sobre o que ninguém está falando: Ulrich destaca a importância de aprender sobre IA para se manter relevante.
Elon Musk é '1 em 1 bilhão' — empreendedor único, mas com comportamentos excêntricos (Asperger); deve ser admirado e criticado quando necessário.
Remuneração na Liberta Wealth: pode ser comissão (taxa de adm. + comissões) ou fee-based (taxa fixa sobre valor gerido), customizável.
Inflação real: usar o IPCA oficial com um plus de 20% (ex.: se IPCA é 5%, considerar 6-6,5%); países com histórico de manipulação exigem mais ceticismo.
Renan Santos (MBL): Ulrich vê alta rejeição como teto eleitoral, apesar de concordar com as propostas; o legado de autoritarismo do MBL pesa.
Zona do Euro: não está condenada, mas sofre com políticas energéticas forçadas (Alemanha), imigração, endividamento e politicamente correto.
Ulrich não tem imóveis além da residência própria; prefere ativos financeiros líquidos para mobilidade e evita custos de manutenção.
O que mais o preocupa e motiva: a família — saúde dos filhos, esposa e própria; ser um bom exemplo e criar memórias com eles.
Passos práticos
Acompanhe o fluxo de capital estrangeiro para o Brasil e o câmbio (dólar vs. real) como indicadores de risco.
Monitore as taxas de juros longas dos países do G7 (especialmente EUA e Japão) para antecipar estresse de mercado.
Diversifique investimentos considerando o cenário de juros altos e inflação persistente; evite excesso de exposição a ativos brasileiros.
Estude inteligência artificial (IA) para se manter relevante profissionalmente, independentemente do setor.
Calcule sua inflação pessoal adicionando 20% ao IPCA oficial para estimar a perda real de poder de compra.
Participe do Bitcoin Pizza Day (22 de maio) como forma de celebrar a adoção do Bitcoin e refletir sobre seu potencial de longo prazo.
Considere modelos de remuneração fee-based (taxa fixa) em consultorias financeiras para alinhar interesses com o cliente.
Frases marcantes
"A saída de capital estrangeiro da bolsa brasileira reflete tanto o temor global quanto o cenário doméstico que não ajuda."
"Historicamente, quando as taxas de longo prazo sobem nesses patamares, alguma hora pode desencadear um estresse em mercado."
"O Trump com a guerra se tornou um cara que gera muito ruído e quase nada de informação."
"A Nvidia é uma máquina de gerar caixa e lucro, com margem bruta de 75% — algo surreal."
"O Bitcoin Pizza Day é a primeira transação comercial da história do Bitcoin: 10.000 BTC por duas pizzas."
"Pai não é para ser amigo, é para ser pai. Disciplina é chato, mas faz parte."
Mencionados no episódio
Polymarket — plataforma de apostas em eventos políticos
Moody's — agência de classificação de risco
Bloomberg — veículo de notícias financeiras
Financial Times — jornal britânico de economia
Nvidia — empresa de semicondutores e IA
SpaceX — empresa aeroespacial de Elon Musk
OpenAI — desenvolvedora de inteligência artificial
Anthropic — empresa de IA concorrente da OpenAI
Papa John's — rede de pizzarias americana
BitcoinTalk — fórum histórico de Bitcoin
Liberta Wealth — consultoria financeira independente de Fernando Ulrich
Students for Liberty — organização estudantil liberal
Insper — instituição de ensino e pesquisa
Laszlo Hanyecz — programador que fez a primeira transação comercial com Bitcoin
Jeremy Sturdivant (Jercos) — jovem que aceitou os 10.000 BTC pelas pizzas
Kevin Warsh — presidente do Federal Reserve
Thomas Massie — congressista republicano de Kentucky
Flávio Bolsonaro — senador e pré-candidato à presidência
Daniel Vorcaro — empresário envolvido em crise política
Luiz Inácio Lula da Silva — ex-presidente e candidato
Renan Santos — político do MBL
Kim Kataguiri — político do MBL
Arthur Mamãe Falei — político do MBL
Cristina Kirchner — ex-presidente da Argentina
Fundo Monetário Internacional (FMI) — organização financeira internacional
Banco Central Europeu (BCE) — banco central da zona do euro
Guarda Revolucionária do Irã — força militar iraniana
Estreito de Ormuz — estreito estratégico para o petróleo
G7 — grupo dos sete países mais industrializados
WTI — benchmark do petróleo americano
Brent — benchmark do petróleo europeu
IPCA — índice oficial de inflação no Brasil
Selic — taxa básica de juros brasileira
Lightning Network — rede de pagamentos de segunda camada do Bitcoin