The event that could crash the stock markets; Ibovespa down for the year; Is it possible for the ...

Panorama de Mercados: Bolsas Globais vs. Brasil

• SP500 fechou em 7.580 pontos, Nasdaq em 30.333 pontos, Dow Jones em 51.000 pontos — máximas históricas.
• Ibovespa caiu para 173.770 pontos, após testar 200.000 pontos; 7 semanas consecutivas de queda.
• Queda do Ibovespa explicada por incerteza eleitoral interna, cenário externo desfavorável para emergentes e alta da inflação.
• PIB brasileiro cresceu 1,1% no 1º trimestre (em linha com expectativas), mas tendência de desaceleração nos últimos 4 trimestres (2% ao ano).
• Consumo das famílias cresceu 1,2% nos últimos 4 trimestres; formação bruta de capital fixo apenas 0,4%.
• Dívida pública brasileira: 80,4% pela metodologia nacional, mas 93%+ pela metodologia do FMI, crescendo 13% ao ano contra PIB nominal de 7,1%.

Cenário Político e Eleitoral no Brasil

• Pesquisa PoderData mostra Lula vencendo no 2º turno contra todos os adversários: 46% x 42% (Flávio Bolsonaro), 43% x 41% (Joaquim Barbosa), 45% x 36% (Renan Santos), 45% x 41% (Romeu Zema e Ronaldo Caiado).
• Polymarket (mercado preditivo) mostra Lula com 41%, Flávio Bolsonaro com 28,5% (após polêmica com Banco Master), Renan Santos com 17% (beneficiado pela crise), Haddad com 5% (subiu para 10% após notícia de radioterapia de Lula).
• Eleição ainda incerta: Lula pode não ser candidato por problemas de saúde; Haddad seria o substituto natural da esquerda.
• Flávio Bolsonaro se reuniu com Trump na Casa Branca, fortalecendo sua imagem geopolítica.
• Trump deve designar PCC e Comando Vermelho como organizações terroristas, aumentando riscos de compliance para empresas brasileiras.

Geopolítica: Guerra no Irã e Petróleo

• Guerra no Irã entra no 4º mês, contrariando expectativa inicial de conflito curto.
• Mercado precifica fim do conflito: petróleo Brent caiu para ~US$ 92 (queda de 12% na semana), gasolina caiu ~10%, diesel ~8%.
• Estreito de Ormuz ainda relativamente fechado, sem sinais claros de reabertura.
• Notícias sobre acordo EUA-Irã são contraditórias e ruidosas; Ulrich recomenda não focar no curto prazo.
• Queda do petróleo contribui para alívio inflacionário, mas choque de combustíveis já chegou ao Brasil (IPCA de maio maior em 10 anos).

Bolha de IA: IPO da SpaceX e Euforia do Setor

• IPO da SpaceX previsto para 12 de julho; valuation cortado de US$ 2 tri para US$ 1,8 tri — sinal de alerta.
• Ulrich considera este IPO o evento mais importante do ano para sustentação da bolha de IA.
• Antropic levantou US$ 65 bilhões em série H, valuation de US$ 965 bilhões; pode adiar IPO.
• Empresas de semicondutores (SK Hynix, Micron, Intel, SanDisk) dispararam; ETF de semicondutores acima das médias de 50 e 200 dias, indicando euforia.
• Investimentos em IA dominam: 49% da dívida investment grade, 87% do venture capital, 38% da dívida especulativa são ligados a IA (dados Apollo/Torsten Slok).
• Short sellers estão sendo esmagados (short squeeze) com ações subindo 30%+.
• Ulrich alerta para excesso de concentração: 'novo 60/40 é IA vs. não IA'.

Inflação e Política Monetária

• PCE (indicador preferido do Fed) subiu para 4% em abril, bem acima da meta de 2%.
• Expectativa de manutenção dos juros pelo Fed na próxima reunião.
• IPCA de maio no Brasil foi o maior para o mês em 10 anos, pressionado por alimentos e energia.
• Ciclo de corte de juros no Brasil pode ser interrompido ou reduzido; mercado não espera mudança na próxima reunião, mas cenário para Selic terminal é menos positivo.
• Queda do petróleo pode aliviar inflação, mas efeitos ainda não totalmente sentidos.

Mercado de Câmbio: Iene, Dólar e Real

• Banco do Japão gastou recorde de US$ 73 bilhões em maio para sustentar o iene, intervindo no câmbio.
• Iene testou nível de 160; intervenções ocorrem quando a moeda se aproxima desse patamar.
• Scott Bessent critica intervenção via venda de treasuries, defende alta de juros.
• Iuan chinês se valorizou ~8% no último ano, indicando que acordo Mar-a-Lago está em prática (EUA querem dólar mais fraco).
• Ulrich discorda que dólar chegue a R$ 8: governo americano quer dólar fraco, e desvalorização do real depende mais de fatores domésticos do que externos.
• Dólar se fortaleceu mais por guerra do que por IA; contra principais moedas, dólar está se enfraquecendo.

Bitcoin, Ouro e Ativos Digitais

• Bitcoin caiu para 13º lugar em valor de mercado, com saída de ETFs e fluxo negativo.
• Ouro caiu abaixo de US$ 500 a onça Troy, com momentum todo voltado para IA.
• Ulrich afirma que fundamentos do Bitcoin permanecem intactos, mas momento é desfavorável.
• Correlação entre ouro e M2 não é coincidência: desvalorização monetária explica alta de ativos no longo prazo.

PEC do Fim da Escala 6x1 e Outras Notícias

• Câmara aprovou PEC que proíbe jornada 6x1; agora vai ao Senado.
• Ulrich critica a medida como populista e prejudicial ao trabalhador: proibição em vez de flexibilização, aumenta custos e inibe criação de empregos.
• PEC alternativa no Senado pode flexibilizar restrições.
• Distrito Federal e União fecharam acordo no STF para socorro de ~R$ 6 bilhões ao BRB via FGC, após escândalo do Banco Master.
• Ferrari lançou primeiro carro 100% elétrico (Ferrari Leer), sedã 5 lugares, design de Johnny Ive (ex-Apple); ações caíram 5-6%.
• Papa Leão XIV dedicou encíclica 'Magnífica Humanitas' à IA, diferenciando inteligência artificial da humana; Vaticano fez parceria com Antropic (Chris Ola).

Recomendações de Conteúdo sobre IA

• Canais recomendados: Cleo Abram (Huge), Invest Like the Best (entrevista com CFO da Antropic), Andrej Karpathy (deep dives sobre LLMs), Sequoia Capital (entrevistas com especialistas).
• Ulrich destaca a dificuldade de filtrar conteúdo relevante em meio à abundância.
• Novo formato do 'Responde' inclui curadoria de notícias antes das perguntas.

Frases marcantes

"Os próximos dias são determinantes para saber se a bolha de IA segue sendo inflada ou se este pode ser um evento cataclísmico para toda a euforia."

"A dívida brasileira pela metodologia do FMI já ultrapassou 93% e continua subindo a 13% ao ano, enquanto o PIB nominal desacelera."

"A PEC do fim da escala 6x1 é uma venda de ilusão: proibição em vez de flexibilização vai prejudicar justamente o trabalhador."

"O governo americano não quer dólar forte; está fazendo todo o possível para enfraquecer o dólar."

"A IA não vive experiência, não possui corpo, não conhece amor ou dor — é adaptação estatística, não crescimento interior."

"O novo 60/40 agora é inteligência artificial contra não inteligência artificial."

Mencionados no episódio

• SP500 - índice de ações americano
• NASDAQ - índice de tecnologia americano
• Dow Jones - índice de ações americano
• Ibovespa - índice da bolsa brasileira
• PoderData - instituto de pesquisa brasileiro
• Polymarket - mercado preditivo descentralizado
• Banco Master - banco brasileiro envolvido em escândalo
• BRB - Banco de Brasília, alvo de socorro
• FGC - Fundo Garantidor de Créditos
• PCC - Primeiro Comando da Capital, facção criminosa
• Comando Vermelho - facção criminosa brasileira
• SpaceX - empresa de exploração espacial de Elon Musk
• Antropic - empresa de IA (Anthropic)
• Nvidia - fabricante de chips de IA
• SK Hynix - fabricante coreana de chips de memória
• Micron - fabricante americana de chips
• Intel - fabricante de chips
• SanDisk - fabricante de armazenamento
• Apollo - gestora de ativos global
• Torsten Slok - economista-chefe da Apollo
• Scott Bessent - secretário do Tesouro dos EUA
• Banco do Japão - banco central japonês
• Ferrari - montadora italiana de luxo
• Johnny Ive - designer, ex-Apple
• Cleo Abram - youtuber de tecnologia (canal Huge)
• Invest Like the Best - podcast de investimentos
• Andrej Karpathy - pesquisador de IA (ex-OpenAI, Antropic)
• Sequoia Capital - venture capital do Vale do Silício
• Papa Leão XIV - papa da Igreja Católica
• Encíclica 'Magnífica Humanitas' - documento papal sobre IA
• Chris Ola - representante da Antropic no Vaticano
• Ferrari Leer - primeiro carro elétrico da Ferrari
• PCE - Personal Consumption Expenditures, medida de inflação do Fed
• IPCA - Índice de Preços ao Consumidor Amplo brasileiro
• PIB - Produto Interno Bruto
• M2 - medida de oferta monetária
• ETF de semicondutores - fundo negociado em bolsa do setor
• Mar-a-Lago - acordo informal sobre câmbio entre EUA e China